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平安证券:地产行业周报:“核心区+好产品”率先止跌回稳,重申关注中线布局.pdf |
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周度观点:核心区及好房子率先止跌回稳逐步被验证及市场接受。本周受端午假期影响,重点50城新房备案口径成交环比降33.4%,尽管短期成交存在波折,但随着核心城市核心区供需格局改善,叠加过去限价带来的优质住房相对稀缺,“核心区+好产品”正率先止跌回稳。随着半年末房企加大营销力度及优质房源供应,预计短期成交环比有望恢复上行,但同比由于上年高基数或小幅下滑。
短期结构性复苏有望延续,中期为产品力与拿地能力的竞争。当前市场主要担忧在于:1)核心区供给有限、年内诞生多个“地王”,房企能否获取充足货量及保障利润率;2)随着好房子供应增加,是否会步入新的价格战,进而影响去化或利润率。我们认为短期无需过度担忧:1)主要房企销售规模及利润较高点已明显回落,边际增量优质项目带来业绩弹性较大;2)当前高价地主要集中核心城市核心区,供应仍相对有限,且得益于限价放开与得房率提升,预计去化率有望维持高位。中期将是产品力、拿地能力的竞争,一方面随着好房子供给增加,将对品质提出更高要求;另一方面,地段作为好房子重要衡量标准,但优质地块相对稀缺,拿地能力强将是房企重要优势。
重申关注中线布局,看好历史包袱较轻、库存结构优
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