首创证券：金山办公（688111）-公司简评报告：订阅业务稳健增长，AI商业化落地可期

金山办公(688111)核心观点事件：金山办公发布2023年三季度报告。2023年前三季度，公司实现营业收入32.7亿元，同比增长16.99%；归母净利润8.93亿元，同比增长9.86%；扣非净利润8.60万元，同比增长29.85%。点评：订阅业务高速增长，机构授权业务下滑。2023年前三季度，公司实现营业收入32.7亿元，同比增长16.99%，其中订阅业务收入稳定增长。第三季度，公司优化全线产品使用体验，升级会员权益体系，个人用户付费转化与客单价不断提升，带动国内个人办公服务订阅业务稳定增长，实现收入6.50亿元，同比增长25.64%；不断升级数字办公解决方案及服务，打造政企客户数字办公标杆案例并不断复制，推动国内机构订阅及服务业务保持高速增长，实现收入2.48亿元，同比增长36.13%；截至9月末，公司主要产品月度活跃设备数为5.89亿，同比增长1.90%。受去年同期高基数及本期党政领域信创订单不及预期影响，国内机构授权业务同比下滑，营收1.31亿元，同比下降41.72%。持续加大研发投入，核心技术与产品行业领先。公司旗下主要产品和服务由自主研发而形成，针对核心技术具有自主知识产权