信达证券：舍得酒业（600702）-保持定力，着眼长期

舍得酒业(600702)事件：2023年前三季度，公司实现营收52.45亿元，同比+13.62%；归母净利润12.95亿元，同比+7.93%；销售收现54.73亿元，同比+12.25%；三季度末合同负债3.26亿元，环比-1.83亿元。点评：高基数下实现增长，省内节奏加快。23Q3，公司实现营收17.17亿元，同比+7.86%，在去年同期高基数压力下顺利实现增长。分区域看，三季度省内收入4.42亿元，同比+47.37%（前三季度同比+19.09%）；省外收入11.30亿元，同比-5.38%（前三季度同比+9.73%）。与去年同期省内低基数相比（22Q3省内收入占比20%，22年省内收入占比28%），今年三季度省内收入占比28%，为正常水平。单三季度，公司新增经销商160家，退出12家，截至三季度末合计2553家。中低价位产品持续放量以缓解压力。23Q3，公司酒类收入15.72亿元，同比+5.21%，其中：①中高档酒收入13.92亿元，同比+3.49%（前三季度同比+10.62%）；②低档酒收入1.80亿元，同比+20.67%（前三季度同比+22.94%）。由于酒类收入增速低于整体增速，