开源证券：圣农发展（002299）-公司信息更新报告：肉鸡养殖效益持续提升，配套产能有序扩张

圣农发展(002299)肉鸡养殖效益持续提升，配套产能有序扩张，维持“买入”评级公司发布2023年三季报，报告期内实现营收139.27亿元（+12.74%），归母净利润7.4亿元（+284.73%）。销售/管理/研发/财务费用同比增长20.13%/26.55%/11.05%/-11.5%,管理费用增速较高。报告期内,公司资产减值损失较2022年同期增加3523.21万元，yoy+85.67%，主要系牛肉原料跌价损失增加以及部分鸡肉产品和鸡肉制品带来的跌价损失计提。鉴于鸡肉价格仍受猪价低迷拖累，我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为11.33（原值为14.22）/16.63（原值为18.92）/18.87（原值为20.26）亿元，EPS分别为0.91/1.34/1.52元，当前股价对应PE分别为19.1/13.0/11.4倍。公司肉鸡养殖效益持续提升，配套产能有序扩张，维持“买入”评级。养殖及食品板块延续双增，降本增效有效落地报告期内,公司养殖板块实现鸡肉销量86.1万吨（+2%），收入99.0亿元（+9%）；食品深加工板块实现产品销量24.4万吨