华福证券：农林牧渔行业定期报告：猪价低位运行，1月三方能繁环比转负或微增

投资要点： 生猪养殖：猪价低位运行，1月三方能繁转负/微增。1）二育支撑猪价反弹，周度均价仍下移。上周养殖主体惜售情绪提升，加之当下大猪供应量级偏少，肥标价差走扩，二育进场积极性增强，支撑价格反弹。2月16日猪价14.73元/公斤，周环比+0.35元/公斤；然而周均价仍有所下移，上周生猪平均价格14.61元/公斤，周环比-0.56元/公斤。春节假期后，猪价走低，叠加肥标价差仍可观，部分市场二育积极性增强，2月1-10日二次育肥销量占比为3.27%，较前十天增加2.84pct。2）生猪宰量低位回升，冻品库存率微涨。节后受限于消费主体消化“冰箱”库存，虽有元宵节零星备货提振，但整体需求回升缓慢。上周样本屠企宰杀量为12.40万头，较前一周（2月4-7日）增加19.27%。上周行业冻品库存率为14.57%，周环比微增0.1pct。3）均重上升，肥标价差走强。上周出栏均重125.04公斤，周环比+0.86公斤，其中集团猪场123.25公斤周环比+1.45公斤），散户维持132公斤左右体重出栏。当前市场肥猪存栏量减少，肥标价差走强，上周175/200公斤生猪与标猪价差1.09/1.83元/斤，周