国金证券：梦百合（603313）-2Q经营进一步改善，盈利弹性可期

梦百合(603313)业绩简评8月21日公司发布23年中报，23H1公司实现营收36.0亿元，同比-11.8%；归母净利润1.0亿元，同比+16.7%。其中2Q实现营收19.0亿元，同比-2.0%；归母净利润0.8亿元，同比+53.0%。整体来看，公司业绩正逐季改善，2Q利润略超市场预期。经营分析2Q自主品牌加速增长，海外需求已现修复：公司23H1国内/海外收入分别同比+19.6%/-15.8%至5.7/29.3亿元，其中2Q国内/海外收入分别同比+36.1%/-7.3%至3.3/15.2亿元。内销方面，自主品牌增长优异，23年2Q营收同比+74.8%至2.7亿元，其中经销/直营/电商渠道收入分别+64.3%/+84.0%/75.4%至1.0/0.3/0.7亿元。23年2Q末梦百合直营/经销门店较22年底分别+16/154家至161/1320家，单店收入均已有明显提升。外销方面，美国地区受去库影响，2Q营收同比-12.4%至10.6亿元，但环比来看已现改善趋势（+5.4%），而欧洲地区23年2Q收入同比+7.7%至3.9亿元。2Q毛利率延续改善趋势，核心亏损点逐步减亏：公司23H1毛利