民生证券：有色金属周报：美国经济韧性支撑美元，静待国内需求复苏

本周商品价格高位震荡。本周(8.14-8.18)上证综指下跌1.67%，沪深300指数下跌2.48%，SW有色指数下跌4.22%。贵金属方面本周COMEX黄金下跌1.40%，白银上涨0.24%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-1.84%、-0.23%、-3.67%、0.82%、-0.72%、-4.55%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.08%、8.60%、-59.01%、1.03%、-0.02%、5.36%。工业金属：国内经济数据磨底，政策持续发力，需求复苏仍值得期待，低库存下支撑价格。核心观点：国内经济数据显示需求较弱，随着央行下调利率刺激经济复苏，叠加旺季渐进和低库存，价格支撑较强。铜方面，供应端6月秘鲁铜矿产量同比增加22%，矿供应继续恢复；需求端，铜杆开工率环比上升1.2pct至69.3%，电网订单较为充足，且下游倾向于逢低采购，周内主流社会库存环比继续降库。铝方面，供给端，云南电解铝复产接近尾声，预计8月底大部分企业完成复产，供应端释放的压力逐步缓解；需求端，周内铝锭环比继续去库2.1万吨，后续随着产能释放见顶，且旺季来临消