民生证券：煤炭行业2024年半年报总结：煤价回落致业绩环比下滑，持仓市值环比提升

市场回顾：24Q2动力煤价震荡偏稳运行。据Wind数据，2024年二季度以来，4-5月份进入季节性淡季，煤价整体震荡偏稳运行，伴随5月中下旬后气温升高、电力需求逐步释放，煤价企稳上行，最高涨至5月末880元/吨，而后受今年水电出力较好影响，火电发电受到挤压，煤价承压小幅回落，进入8月后水电高增速不再，煤价逐步企稳。24Q2，秦港5500大卡动力煤均价847.42元/吨，同比下降7.57%，环比下降6.02%；中长协价格方面，24Q2长协实际执行均价699元/吨，同比下降18元/吨，环比下降10元/吨。 持仓分析：24Q2板块持仓市值略有提升，主因市值上涨。我们主要观测24Q2煤炭板块公募基金持仓，分析的范围为公募基金中灵活配置型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金和普通股票型基金的重仓股，且不含港股。据我们统计，截至24Q2，各公募基金持有煤炭股总市值为163.43亿元，较24Q1的127.445亿元增长28.25%。从占比来看，24Q2公募基金持有煤炭股总市值占基金总持股市值比重约为2.25%，较24Q1的1.69%增长0.56pct。基金持仓实现环比小幅增长，但考虑到24Q2中信煤