天风证券：东鹏控股（003012）-营收高增长，盈利能力显著提升

东鹏控股(003012)事件公司23H1实现收入36.28亿，同比增长15.84%；实现归母净利润3.84亿，同比增长224.86%。其中，23Q2实现收入24.84亿，同比增长14.67%，环比增长117%；实现归母净利润3.83亿，同比增长96.13%，归母净利润接近业绩预告中值。瓷砖营收高增长，经营性净现金流向好分业务看，公司23H1实现瓷砖收入31.1亿元，同比增长19.9%，对应毛利率33.46%，同比上升5pct；洁具收入4.2亿元，同比下降-3%，对应毛利率23.9%，同比上升2.5pct。公司90%的利润贡献主要来自于经销和直营零售渠道，中大规格高值产品销售占比提升至29%，零售优势叠加产品结构优化，公司主营业务逆势增长。23H1公司经营活动产生的现金流量净额9.38亿元，创历史新高；23H1公司收现比达125.78%，较22FY提升2.22pct。成本下降、费用管控良好，盈利能力显著提升盈利能力方面，23H1整体毛利率为32%，同比增长4.24pct；整体净利率为10.58%，同比增长6.84pct；其中Q2毛利率和净利率分别为35.3%、15.4%，净利率环比大幅提