东吴证券：美邦科技（832471）-四氢呋喃募投产能即将释放，前瞻布局合成生物新赛道

美邦科技(832471) 投资要点 绿色化工产业领军者，精细化产品生产+绿色化工解决方案两翼齐飞。美邦科技成立于2005年，公司依托绿色化学理念与技术，对外提供精细化工产品与技术解决方案，产品主要包括四氢呋喃和甲苯氧化物，部分产品瞄准生物基材料和生物健康领域；解决方案具体包括专利技术许可、技术服务、工艺包、关键设备及关键材料等，服务于化工、新材料、生物医药等领域客户。其中，公司无汞离子液体催化剂及配套反应工艺及装置具备单套产能大、成本低、经济效益高、资源利用率高等优点，技术壁垒强，服务于国内电石法PVC行业。 四氢呋喃：技术路线成本优势显著，募投3万吨/年产能即将释放。公司LBOD提纯法在制得高质量产品的同时协助上游BDO企业解决了副产品处理问题，原材料成本较低，盈利能力更强。公司目前为国内产能最大的LBDO提纯法生产四氢呋喃企业之一。根据卓创资讯统计，2022年子公司美邦寰宇在LBDO提纯法四氢呋喃领域市占率24.39%，在流通领域四氢呋喃市占率11.49%。2022年公司募投3万吨/年四氢呋喃项目，目前土建及主体工程建设已完成，主装置设备全部就位，有望在2024年三季度前后竣工投产