东兴证券：牧原股份（002714）-业绩扭亏为盈，成本助推全年盈利释放

牧原股份(002714) 事件：公司公布2024年半年度报，公司2024年上半年实现营业收入568.66亿元，同比增长9.63%，实现归母净利润8.29亿元，相比去年同期扭亏为盈。 生猪养殖量利齐升，完全成本持续下行。公司24年上半年合计销售生猪3238.8万头（其中商品猪2898.2万头，仔猪309.3万头，种猪31.2万头），同比增长7%。截至2024年6月末，公司能繁母猪存栏为330.9万头，生猪养殖产能8048万头，预计全年生猪出栏区间为6,600-7,200万头，销量维持稳健增长。公司养殖完全成本持续下行，24年6月已接近14元/kg，相比23年平均成本15元/kg的完全成本下降1元/kg左右，其中饲料成本下行贡献占4成，自身养殖成绩提升和费用优化占6成。猪价上涨与成本优化下，公司生猪养殖业务量利齐升，业绩实现扭亏为盈。预计随着公司养殖成绩的持续提升，公司养殖完全成本有望在下半年继续下降。我们认为，供给端收缩逐步传导至商品猪供应，叠加下半年消费旺季需求边际改善，猪价有望在下半年维持震荡走高的趋势，公司全年业绩将持续兑现。 屠宰产能利用率有待进一步提升。24年上半年公司合计屠宰