中国银河：科大讯飞（002230）-单季度实现扭亏为盈，经营能力持续改善

科大讯飞(002230) 摘要： 事件：公司发布2024年三季度报告。2024前三季度，公司实现营业收入148.49亿元，同比增长17.73%；实现归母净利润-3.44亿元，同比转亏；实现扣非归母净利润-4.68亿元，同比亏损幅度扩大。 Q3单季度净利润转正，经营能力良性发展。单季度来看，公司Q3实现营业收入55.25亿元，同比增长15.77%；归母净利润5696.14万元，同比增长120.87%，盈利能力重回正轨。其他各项经营指标整体维持健康发展态势：1）毛利：前三季度实现毛利60.07亿元，同比增长18.17%，Q3实现毛利22.60亿元，同比增长16.68%；2）毛利率：前三季度实现毛利率40.45%，同比+0.25pct；3）经营性现金流：Q3实现净额7.15亿元，同比增长100.09%。4）销售回款：前三季度销售回款150亿，同比增长25%，Q3销售回款60亿，同比增长33%，回款增速高于收入增速（15.77%）。我们认为，公司利润端逐渐释放，毛利率维持稳定，销售回款速度加快，应收账款风险管理可控，同时伴随一揽子财政增量政策发布，有助于加速G端回款速度，同时教育、医疗等民生信