华福证券：福斯特（603806）-Q2业绩改善显著，经营利润好于市场预期

福斯特(603806)投资要点：事件：公司发布23H1业绩，实现营业收入106.2亿元，同比+17.8%；归母净利8.8亿元，同比-16.3%；扣非归母净利8.2亿元，同比-17.8%；其中Q2实现营业收入57.0亿元，同比+11.1%，环比+16.1%；归母净利5.2亿元，同比-27.5%，环比+42.8%；扣非归母净利4.8亿元，同比-30.4%，环比+38.3%。Q2计提信用减值损失约1.7亿元，考虑加回后经营利润超6亿元，好于市场预期。胶膜量升超预期：公司23H1胶膜业务实现营收95.2亿元，同比+18.5%；出货9.67亿平，同比+57.2%，其中Q2出货预计5.1亿平（超市场预期），同比+53.4%，环比+9.8%，POE类胶膜占比预计提升至超40%，Q2公司市占率预计进一步提升；Q2胶膜不含税均价预计9.5-10.0元/平，我们测算Q2单平净利约1.1元/平，环比Q1约0.7元/平改善明显。背板盈利小幅改善：公司23H1背板业务实现营收7.3亿元，同比+10.8%；出货0.83亿平，同比+46.8%，其中Q2出货预计约0.47亿平，同比+64.7%，环比+30.5%；Q2