万联证券：银行行业月报：政府债发行提速关注政策推进

事件： 中国人民银行发布2024年8月金融统计数据报告、社融存量以及增量统计数据报告。 投资要点： 8月社融存量增速8.1%，增速环比回落0.1%：8月，社融新增3.03万亿元，同比少增。其中新增信贷仍是主要拖累项。社融存量规模398.56万亿元，同比增速8.1%，增速环比回落0.1%，基本符合市场预期。此外，8月政府债净融资规模达到1.62万亿元，同比多增4418亿元，仍是社融增速重要托底项。 信贷增长延续弱势：8月，新增人民币贷款9000亿元，同比少增。金融机构人民币贷款余额252.02万亿元，同比增长8.5%，增速环比回落0.2%。信贷投放节奏与2023年末以来盘活存量和均衡投放的政策基调保持一致。我们预计短期内受需求端未明显回升以及金融“挤水分”等因素的影响，信贷增速仍保持偏弱格局。另外，从时间周期角度考虑，过去几年较高的企业融资扩张也会陆续到期。 投资策略：8月，社融增速小幅回落，数据显示整体融资需求仍然偏弱。其中，政府债同比多增对社融增速起到了一定的托底作用。新增信贷方面，我们预计短期内受需求端未明显回升以及金融“挤水分”等因素的影响，信贷增速仍保持偏弱格局。政府部门融资方