开源证券：爱美客（300896）-公司信息更新报告：2023Q3业绩有所承压，期待差异化管线续力成长

爱美客(300896)事件：2023Q3营收+17.6%、归母净利润+13.3%，高基数下增速放缓公司发布三季报：2023Q1-Q3实现营收21.70亿元（+45.7%），归母净利润14.18亿元（+43.7%）；其中单三季度实现营收7.11亿元（+17.6%），归母净利润4.55亿元（+13.3%），受到2022Q3医美需求集中释放的高基数效应影响，增速有所放缓。我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润为19.66/28.07/37.58亿元，对应EPS为9.08/12.97/17.37元，当前股价对应PE为35.0/24.5/18.3倍，维持“买入”评级。三季度毛利率稳中有升，期间费用率有所提升毛利率方面，2023Q1-Q3/2023Q3毛利率分别为95.3%/95.1%，同比分别+0.7pct/+0.1pct，毛利率稳中有升，预计系熊猫针、濡白天使等高毛利产品占比升带动。费用方面，2023Q3期间费用率19.2%（+1.5pct），其中销售费用率8.9%（+1.0pct），或因新品上市加大推广力度和营销投放。此外，2023Q3非经常性损益-682万元（同比减少