开源证券：机械设备行业周报：船舶大周期处于“量价齐升”阶段，中国引领全球

造船业大周期来临，订单量价齐升 （1）量：新一轮景气周期来临，部分船企订单排产至2028年 从1886-2020年，世界船舶行业已历经6轮大周期，平均每轮周期大概持续二十年左右。2021年全球船舶新接订单1.20亿载重吨，同比增长117%，新一轮船舶景气周期开启。2022年受全球经济高通胀低增长影响，新接订单有所回落。2023年全球船舶新增订单1.07亿载重吨，同比增长30%，再次实现1亿载重吨以上新接订单。2024年上半年，全球船舶新接订单基本持平，保持良好签单节奏。我们认为本轮造船业大周期供给端主要受地缘政治、航运脱碳、船舶更新、国货国运四大因素驱动。（a）地缘政治导致运力紧张：俄乌冲突、红海危机蔓延，LNG船舶需求高增，运力降低带动船舶需求提升。（b）航运脱碳带来更换需求：海运是拓展的重要环节，航运脱碳带来船舶更新需求。（c）船舶逐步进入更新周期：通常船舶淘汰年龄为20-25年，2020年以来，2000年以后交付使用的船舶已逐渐进入淘汰期。（d）国货国运利好国内造船企业：国内三大央企开启造船计划以扩张运力，增加未来国货国运比例，中国船企持续受益。 （2）价：新造船价格进入上行通道