东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美元高位盘整后突破再破阶段新高，工业金属价格冲高回落维持弱势整理

投资要点 回顾本周行情（11月18日-11月22日），有色板块本周下跌0.31%，在全部一级行业中涨幅靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨4.21%，金属新材料板块上涨3.47%，能源金属板块上涨1.09%，小金属板块上涨0.63%，工业金属板块下跌2.33%。工业金属方面，随着下半周美元指数在高位盘整后突破再破阶段新高，工业金属走势重回弱势，我们认为随着特朗普在大选胜利后逐步公布其内阁人选，以及对外贸易政策倾向，美元指数仍有望进一步冲高从而压制整体大宗的风险偏好，预计短期工业金属维持弱势整理。贵金属方面，随着本周俄乌冲突快速加剧，黄金在避险需求的支撑下获得充足买盘，我们预计短期黄金在避险需求的助推下有望维持上涨势头，后续需进一步观察地缘冲突是否有缓解迹象，以及美元指数是否会持续上涨对黄金形成压制。 周观点： 铜：铜价下行刺激需求端走强，美国升破阶段高点持续压制铜价走势。截至11月22日，伦铜报收8,973美元/吨，周环比上涨0.02%；沪铜报收73,760元/吨，周环比下跌0.14%。供给端，截至11月22日，本周进口铜矿TC均价下跌至10.5美元/吨；必和