中邮证券：菲利华（300395）-研发投入持续增长，业绩拐点有望到来

菲利华(300395) 事件 10月22日，菲利华发布2024年三季报。2024Q1-Q3，公司实现营业收入13.14亿元，同比下滑12%，实现归母净利润2.35亿元，同比下滑43%。 点评 1、航空航天订单阶段性下降拖累业绩。2024年前三季度，公司实现营收13.14亿，同比下降12%，实现归母净利润2.35亿，同比下降43%。根据公司半年报披露，公司业绩下滑的主要原因是航空航天领域需求回落导致公司销售订单阶段性下降。前三季度，公司整体毛利率为42.36%，较去年同期下降8.18个百分点，研发费用达1.97亿，同比增长29%，研发费用率为15.02%，较去年同期提升4.75个百分点，保持较高的研发投入。 2、展望未来，公司在航空航天领域，作为国内航空航天领域用石英玻璃纤维的主导供应商，将充分受益于航空航天装备市场需求恢复，除此之外，公司延伸石英玻璃纤维产业链，拓展石英玻璃纤维立体编织、石英玻璃纤维增强复合材料制造领域，未来公司产品价值量有望获得较大提升；在半导体领域，在市场需求拉动和半导体国产化的国家政策支持下，公司半导体用石英玻璃材料及制品的产销有望保持稳定增长；在光学领域，公司是