东吴证券：计算机行业跟踪周报：国内AI基建时代到来，算力租赁迎来春风

投资要点 大厂与国家算力支出增加，算力租赁需求明确：大厂方面：2月24日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。政府方面：2月19日，国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，全力推动中央企业融入国家算力布局。 算力租赁公司最先受益，订单已经开始落地：AI基建第一步是算力卡采购，同时，很多厂商选择“以租代买”的形式，促进了算力租赁行业的发展。2025年，海南华铁、宏景科技等多个算力租赁厂商算力服务订单已经发布。根据IDC报告，2024年中国人工智能算力市场规模达到190亿美元，2028年将达到552亿美元。 算力租赁的商业模式：算力租赁厂商向甲方提供算力服务对应的服务器及组网配套，提供算力服务对应的服务器及组网配套经甲方验收后，按双方约定的价格和服务时间向甲方提供算力服务。算力服务合同多为3-5年。根据客户要求不同，算力服务合同期限多为3年或者5年，合同金额先行定下，费用为按年或者按月支付。 算力租赁厂商的核心竞争力：稳定的拿卡能力。客户对算力需求较大，单笔订单所需服务器数量较大，对供应商的供应