华福证券：星源材质（300568）-2023年半年报点评：业绩符合预期，国内客户放量下出货环比高增

星源材质(300568)投资要点：事件：公司发布2023年中报，实现营收13.57亿元，同比增长1.7%；实现归母净利润3.79亿元，同比增长3.0%；扣非归母净利润3.03亿元，同比下降16.1%。其中Q2实现营业收入6.92亿元，环比增长4%；归母净利润1.96亿元，环比增长7%；扣非归母净利润1.43亿元，环比下滑30%。业绩符合预期，咨询费影响下管理费用有所提升。公司2023Q2毛利率45.43%，同比-4.65pct，环比-0.86pct；净利润率达28.63%，同比-2.32pct，环比+0.4pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为1.3%/13.1%/9.1%/-2.2%，同比变化-0.2/+5.2/+3.1/-2.2pct，环比变化+0.2/+5.9/+1.3/-3.1pct。财务费用率大幅下降主要系理财和利息收益提升；管理费用提升主要系股权激励与咨询费用影响。业绩拆分：出货环比高增，干法占比提升叠加降价下单平盈利有所下滑。量：公司Q2预计出货约6亿平，环比增速近50%，远超行业平均水平；出货快速提升主要系公司产能逐步释放叠加国内客户需求放量。结构上看，Q2干湿法占