平安证券：非银行金融行业点评：资负两端高增，新华2024业绩领跑同业

事项： 新华保险发布2024年报，全年归母净利润262亿元（YoY+201.1%）。2024年首次开展中期分红，现金股利0.54元（含税）/股；拟派发2024年末期现金股利1.99元（含税）/股，全年合计拟派发现金股利78.93亿元。 平安观点： 寿险：以期交业务为核心、业务结构显著优化，NBVM与NBV翻倍增长。2024年新华长期险首年保费388亿元（YoY-5.1%），其中长期险首年期交和十年期及以上的首年期交保费分别同比+15.6%、+19.2%，分别在长期险首年保费中占比70.1%、8.9%，占比分别同比+12.6pct、+1.8pct。2024年公司再次调整经济假设，风险贴现率从9.0%下调至8.5%、非投连险投资回报率从4.5%下调至4.0%，2024年寿险EV约2584亿元，使用2023经济假设的以首年保费计NBVM达14.6%（YoY+7.9pct），NBV约62.5亿元（YoY+106.8%）、增幅逐季走阔。分渠道来看：1）个险聚焦价值增长、关注长年期业务、推动队伍绩优转型，新单&NBVM&NBV均实现较大幅增长。截至2024年末，个险营销员13.6万人（YoY-12