民生证券：海外黄金股观察系列之十一：伊格尔矿业：并购成功典范，实现跨越发展

通过并购扩张，公司跻身全球第三大金矿企业。（1）公司发展历史悠久，建设运营经验丰富：公司发展历史可追溯至1953年，通过并购扩张，公司在全球建设运营多个黄金矿山，2023年黄金产量为107吨。（2）2022年收购KLG，实现黄金产量跨越式增长。公司2022年收购KLG，获得了其在安大略省的DetourLake矿、Macassa矿、澳大利亚的Fosterville矿的100%权益，实现黄金产量跨越式增长，跻身全球第三大黄金公司。（3）在产矿山平稳，勘探项目增长潜力可期：从财务指标上看，公司营收整体稳中有升，23年以来业绩大幅增长，主要受益于黄金价格上涨。资本支出方面，自2020年后逐年上升，2023年资本支出16.53亿美元左右。从公司2024-2026年指引来看，近两年公司黄金产量保持稳定，但公司勘探项目众多，未来增长潜力较大。 公司布局金矿众多，资产矿山主要集中在加拿大。从储量来看，截至2023年12月，公司持有矿山黄金储量合计为1674吨，权益储量为1663吨，其中地下矿山部分储量为679吨，占比40.55%，平均品位1.3g/t。产量来看，公司近几年黄金产量不断攀升，黄金总产量从