中泰证券：迎驾贡酒（603198）-洞藏系列持续发力，带动公司盈利水平上行

迎驾贡酒(603198)投资要点事件：公司发布2023年三季报：2023年前三季度公司实现营业收入48.04亿元，同比增长23.42%，实现归母净利润16.55亿元，同比增长37.57%，实现扣非归母净利润16.11亿元，同比增长37.40%；单三季度公司实现营业收入16.61亿元，同比增长21.89%，实现归母净利润5.91亿元，同比增长39.48%，实现扣非归母净利润5.81亿元，同比增长36.84%。三季度收入符合预期，洞藏势能持续向上。从营业收入的角度来看，公司前三季度实现营业收入48.04亿元，同比提升23.42%，实现销售收现51.78亿元，同比提升24.89%，单三季度实现营业收入16.61亿元，同比提升21.89%，实现销售收现18.50亿元，同比提升18.44%。我们认为主要系洞藏系列势能持续向上，洞6/9支持放量，洞16/20终端氛围有所提升，同时公司在省内市场精耕细作，省内高地市场优势持续。从合同负债的角度来看，截止到三季度末，公司合同负债金额5.06亿元，同比提升20.76%，我们预计主要系中秋国庆期间经销商信心更足，回款积极性更强。展望全年来看，我们预计全年洞