太平洋证券：海兴电力2024年一季报点评：业绩符合预期，毛利率持续保持高水平

海兴电力(603556) 事件：公司发布2024年一季报，业绩符合预期。 1）2024Q1实现收入9.02亿元，同比+13.66%，环比-32.09%；实现归母净利润2.14亿元，同比+21.52%，环比-31.84%；实现扣非净利润2.15亿元，同比+31.78%，环比-31.85%； 2）毛利率44.25%，同比+5.61pct，环比-1.48pct；净利率23.69%，同比+1.53pct，环比+0.06pct； 系统解决方案需求旺盛，盈利水平预计持续保持较高水平。 2024Q1公司整体毛利率仍保持了较高水平，预计智能用电业务毛利率在46%左右。2023年，来自于系统和解决方案营收占海外智能用电业务总收入约60%。目前非洲、亚洲等许多国家系统解决方案需求明显提升。公司作为系统解决方提供的龙头，来自于系统解决方案的收入占比预计还能提升，海外智能用电业务毛利率预计持续保持较高水平。 智能用电业务国内海外有望实现共振。 1）国内：公司在国网2023年第二批中标3.87亿，同比+16.46%；南23年第二批中标1.65亿，同比+121.80%；国网2024年第一批中标3.02亿，同比+2