国信证券：中炬高新（600872）-第二季度收入同比减少12%，改革措施持续推进

中炬高新(600872) 核心观点 2024年第二季度收入同比减少11.96%。2024上半年公司实现营业总收入26.18亿元，同比减少1.35%；实现归母净利润3.50亿元；实现扣非归母净利润3.39亿元，同比增长14.53%。2024第二季度公司实现营业总收入11.34亿元，同比减少11.96%；实现归母净利润1.11亿元；实现扣非归母净利润1.03亿元，同比减少32.37%。 调味品需求疲软，美味鲜收入业务承压。上半年美味鲜收入小幅减少，主因蚝油、料酒等品类收入减少。2024第二季度公司酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他产品收入6.1/1.5/1.1/1.3亿元，同比-22.0%/-15.4%/+29.1%/-30.9%，主要源于调味品需求疲软以及行业竞争加剧的影响。2024第二季度公司新增104家经销商至2285家。分区域看，公司2024第二季度东部/南部/中西部/北部收入同比下降18.7%/11.0%/25.0%/31.2%，北部下滑的幅度相对较大，主因内部改革中变动较大。 毛利率改善明显，改革过程中费用投放增加。公司2024第二季度毛利率36.2%，同比/环比分别+3.7/-0.