国联证券：有色金属2024Q3业绩总结：工业金属利润环比收缩，贵金属业绩持续兑现

有色金属板块2024Q3利润环比下降 2024Q3有色金属板块实现营业收入8762亿元，同比增长4.02%，环比下降6.05%；实现归母净利润370.10亿元，同比增长7.09%，环比下降15.14%。盈利能力方面，2024Q3有色金属板块销售毛利率/净利率分别为10.71%/5.32%，分别同比下降0.31/0.07pct，环比下降1.73/0.69pct。现金流方面，2024Q3经营性现金净流量为775.54亿元，同比提高19.55%，环比提高11.08%。 工业金属：铜铝价格环比回落，Q3利润环比收缩 2024Q3工业金属板块实现营业收入6841亿元，同比增长5.89%，环比下降6.73%；实现归母净利润276.99亿元，同比增长21.41%，环比下降18.52%。铜：2024Q3沪铜均价为7.52万元/吨，同比上涨9.5%，环比下降6.1%。2024Q3铜价环比有所回落，但同比仍处高位，矿端盈利保持较好水平。铝：2024Q3沪铝均价为1.97万元/吨，同比上涨5.4%，环比下降4.8%。成本端来看，预焙阳极、动力煤价格同比下降；但2024年以来，受制于铝土矿供应不足，以及安全、