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平安证券:有色金属与新材料周报:财政政策加力可期,重视铜铝板块机会.pdf |
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核心观点:
贵金属-黄金:降息周期内黄金中枢上涨趋势有望持续。截至10.11,COMEX金主力合约环比上涨0.04%至2674.2美元/盎司;SPDR黄金ETF本周环比增加0.2%至877.98吨。9月全球黄金储备环比增长1.2%。9月美国制造业PMI47.2,环比持平;非制造业PMI54.9,环比上涨3.4个百分点。9月美国失业率4.1%,环比下降0.1个百分点。整体来看,美国9月经济数据企稳迹象显现,金价现短期波动。中期来看,我们认为美联储降息通道已打开,降息周期内黄金中枢上涨趋势有望持续,此外美国债务问题及地缘政治因素仍为黄金长周期下的核心定价逻辑,此背景下全球央行增持黄金步伐预计仍将持续,金价上行趋势仍维持不变。
工业金属:财政政策加力可期,关注工业金属板块机会。
铜:截至10.11,SHFE铜主力合约较9.30下跌2%至77220元/吨。基本面来看,截至10.10国内铜社会库存达20.36万吨,较9.30累库3.81万吨,节后累库幅度基本符合季节性表现。截至10月10日,LME铜库存达29.94万吨,环比累库0.13万吨。据SMM,10月11日进口铜精矿指数报8.13美元/吨
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