国新证券股份：黄金避险属性强化与主权信用危机发酵

事件 金价剧烈波动：6月2日单日暴涨，COMEX黄金期货单日大涨2.77%，突破3380美元/盎司，创三周新高；6月3日亚盘一度触及3392美元，逼近3400美元关键心理关口。6月4日技术性回调：金价回落至3348.21美元/盎司，日内跌幅0.97%，国内沪金同步失守780元/克关口（跌幅0.4%）。 价格波动原因 波动归因：地缘冲突（俄乌和谈停滞、中东紧张）与政策冲击（美国关税升级）引发避险需求激增，但美元反弹及多头获利了结触发技术性回调。 政策事件：关税升级与主权信用降级。美国关税政策：特朗普宣布自6月4日起将钢铁关税从25%提至50%，引发全球供应链断裂担忧，摩根士丹利指出“关税本质是对美国消费者的隐形征税”。穆迪下调美国主权评级：5月17日将美国信用评级从Aaa降至Aa1，理由为“财政赤字恶化、债务可持续性风险上升”，美元指数跌至98.7（年内新低） 主权信用危机与避险需求强化 美元信用弱化成为新定价锚。美国债务/GDP比率突破124%，财政赤字率达6.6%，主权评级下调削弱美元作为“无风险资产”的信仰。历史数据显示，主权信用降级后金价平均上涨周期达6-12个月（如2011年标