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国新证券股份:黄金避险属性强化与主权信用危机发酵.pdf |
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事件
金价剧烈波动:6月2日单日暴涨,COMEX黄金期货单日大涨2.77%,突破3380美元/盎司,创三周新高;6月3日亚盘一度触及3392美元,逼近3400美元关键心理关口。6月4日技术性回调:金价回落至3348.21美元/盎司,日内跌幅0.97%,国内沪金同步失守780元/克关口(跌幅0.4%)。
价格波动原因
波动归因:地缘冲突(俄乌和谈停滞、中东紧张)与政策冲击(美国关税升级)引发避险需求激增,但美元反弹及多头获利了结触发技术性回调。
政策事件:关税升级与主权信用降级。美国关税政策:特朗普宣布自6月4日起将钢铁关税从25%提至50%,引发全球供应链断裂担忧,摩根士丹利指出“关税本质是对美国消费者的隐形征税”。穆迪下调美国主权评级:5月17日将美国信用评级从Aaa降至Aa1,理由为“财政赤字恶化、债务可持续性风险上升”,美元指数跌至98.7(年内新低)
主权信用危机与避险需求强化
美元信用弱化成为新定价锚。美国债务/GDP比率突破124%,财政赤字率达6.6%,主权评级下调削弱美元作为“无风险资产”的信仰。历史数据显示,主权信用降级后金价平均上涨周期达6-12个月(如2011年标
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