华福证券：千味央厨（001215）-渠道品类比翼发力，全面赋能餐饮产业链高质量发展

千味央厨(001215)投资要点：公司主业立足速冻面米制品，深耕餐饮供应链，向餐饮客户提供定制服务或标准化产品。尽管上市后受三年疫情扰动，但公司凭借多维优势稳住增长节奏，2020-2022年营收、扣非归母净利润CAGR为25.55%/28.72%，盈利能力持续改善。且随着今年餐饮复苏，公司主业加速回暖，同时向预制菜C端探索以及通过并购优质资产味宝切入茶饮供应链赛道，迈入多维进化道路。餐饮供应链市场空间广阔，公司有望凭借多维竞争优势把握机遇。近年来，餐企单价承压、成本攀升等经营痛点，促进其餐企产生强烈的降本增效需求，进而带动供应链市场发展；同时，餐饮复苏、连锁化趋势使得产业链分工愈发明确，其中高质、高效的央厨有望在赋能下游中脱颖而出。而公司深耕供应链市场，B端先发优势显著；且在陪跑百胜等大客中沉淀多维服务优势，未来有望持续打造大单品，把握供应链机遇。渠道为增长之本，产品为增长之形，公司逐步进化为供应链的全能选手。从渠道端看，大B扩店与内部品类延伸带来营收增长确定性，同时今年餐饮复苏带来业绩增长弹性；公司通过招商育商、挖掘场景推动中小B持续放量；B端主业稳健增长可期。此外，公司探索预制菜C