中银证券：申通快递（002468）-快递收入良好增长，成本优化增厚利润水平

申通快递(002468)公司披露2023年半年度业绩，营业收入为190.86亿元，同比增长27.58%；归母净利润实现2.18亿元，同比增长15.73%，整体符合我们预期。分业务看，快递业务实现收入181.74亿元，同比增长24.85%，物料销售和其他业务分别实现收入0.64/8.49亿元，同比增长43.75%/136.61%。今年公司快递业务实现收入占比95.22%，并保持稳定增长，因此实现扣非后归母净利润2.18亿元，同比增长31.72%，维持公司增持评级。支撑评级的要点快递业务良好增长，经营业绩同比大幅领先行业。公司快递业务上半年实现收入181.74亿元，同比增长24.85%，低于上年同期增速（34.2%），但大幅领先快递行业同比增速11.3%。完成快递件量77.20亿件，同比增长35.92%；单票收入约2.35元，同比下降8.2%。上半年公司不断提升市场份额，市占率由11.09%提升至12.97%。从供给端看，公司上半年持续推进产能提升，全年计划实施37个产能提升项目和18个改造优化项目，预计2023年底常态吞吐产能提升至日均6,000万单以上。从需求端看，公司上半年时效质量提