东吴证券：歌尔股份（002241）-2023中报点评：业绩符合预期，综合竞争力奠定未来成长基础

歌尔股份(002241)事件：公司发布2023年中报单季盈利能力改善：公司2023年上半年营收452亿元，同比增长3.6%，归母净利润4.2亿元，同比下滑79.7%，扣非归母净利润4.4亿元，同比下滑78.1%，整体业绩位于此前预告区间中值左右。其中23Q2单季归母净利润为3.2亿元，环比增长198%。上半年业绩阶段性承压的主要原因在于受宏观经济和行业因素的影响，终端市场需求不足，公司智能声学整机业务和部分智能硬件业务的销售对收入、利润的短期表现造成不利影响（其中智能声学整机营收93亿元，同比下滑25%，智能硬件营收293亿元，同比增长18%）；而23Q2单季已呈现利润环比显著改善的态势，一方面公司通过有效的成本管控能力提升盈利质量，保障经营基本盘的稳定以及新产品的快速爬坡（23Q2毛利率及净利率分别为7.7%/1.4%，环比提升0.7pct/1.0pct），另一方面也不断巩固VR/AR、TWS耳机、可穿戴、游戏机等各类新型智能硬件业务核心竞争力，有望在未来行业向上过程中重新迎回成长动能。此外，公司于年中推出“家园7号”员工持股计划以及2023年股票期权激励计划，彰显长期稳定健康发展的