太平洋证券：纺织服装行业周报：纺服&零售周报，对等关税超预期，关注内需的配置机会

报告摘要 本周财报更新：1）毛戈平：24年收入38.9亿元/同比+34.6%，归母净利润8.8亿元/同比+33.0%，经调整净利润9.2亿元/同比+39.2%。彩妆持续高增，发力高端渠道带动同店增长，品牌势能持续向上；线上发力拓展新客实现破圈、老客复购率表现亮眼；加速布局香水赛道有望贡献增量。2）老铺黄金：24年收入85.1亿元/同比+167.5%，归母净利润14.7亿元/同比+253.9%，经调整净利润15.0亿元/同比+253.4%。品牌持续破圈带动同店高增，产品优化、迭代、推新，门店稳步拓张，25年新加坡首店有望落地，加快出海步伐。拟每股派发股息人民币6.35元。3）森马服饰：24年收入146亿元/同比+7.1%，归母净利润11.4亿元/同比+1.4%，扣非归母10.8亿元/同比+6.2%。其中童装同增9.6%表现亮眼，渠道调整后成效显现，全域实现健康发展，看好公司在库存健康的基础上继续兑现稳健增长。 美国宣布对等关税方案超预期，具体细则仍存在较大不确定性。4月2日，美国总统特朗普签署“对等关税”行政令，对所有经济体征收10%关税，并针对与美国贸易逆差最大的国家加征个性化对等关税