开源证券：士兰微（600460）-公司信息更新报告：2024Q2营收同环比增长，下游应用持续拓宽

士兰微(600460) 2024H1业绩减亏，Q2营收同环比复苏，维持“买入”评级 公司发布2024年半年报，2024H1公司实现营业收入52.74亿元，YOY+17.83%；归母净利润-0.25亿元，YOY+39.53%；扣非净利润1.26亿元，YOY-22.39%。其中，2024Q2单季度实现营业收入28.09亿元，YOY+16.57%，QOQ+13.95%；归母净利润-0.10亿元，YOY+96.21%，QOQ+36.86%；扣非归母净利润-0.07亿元，YOY-113.60%，QOQ-105.04%。2024H1公司业绩出现亏损主要系：（1）公司持有的非流动金融资产（股票）公允价值下跌；（2）下游电车、新能源市场竞争加剧，部分产品价格下降较快，毛利率有所降低；（3）子公司士兰明镓6英寸SiC生产线尚处产能爬坡阶段，折旧等固定成本相对较高；（4）研发投入持续加大，研发费用同比高增。我们下调2024-2026年归母净利润为2.06/4.43/8.91亿元（调前3.39/5.99/9.04亿元），当前股价对应PE为158.2/73.6/36.6倍。我们看好下游需求稳步复苏带动公司业绩