民生证券：中国黄金（600916）-2024年三季报点评：前三季度收入同比+13%，继续规划加盟渠道扩张

中国黄金(600916) 事件概述。10月29日，中国黄金发布2024年三季度报告。24Q1-Q3，实现营收465.75亿元，同比+12.73%，归母净利润为7.46亿元，同比+0.64%，扣非归母净利润为6.97亿元，同比+2.69%。24Q3，实现营收114.19亿元，同比-2.78%，归母净利润为1.51亿元，同比-25.71%，扣非归母净利润为1.17亿元，同比-33.41%，扣非归母净利润下降主要系公司主要产品黄金产品销量及利润同比下降所致。 24Q4拟增加直营门店2家及加盟门店179家。1）收入拆分：分行业看，24Q1-Q3，黄金珠宝收入460.64亿元，同比+12.57%，主要系黄金标准金价格上涨所致；服务费收入2.58亿元，同比+171.29%。分地区看，华东地区收入258.83亿元，同比+32.15%，华北地区收入74.48亿元，同比+3.44%，华南地区收入47.21亿元，同比+5.56%。2）开店情况：24Q1-Q3，公司直营店净减少3家，加盟店净减少39家。据公司公告，24Q4，公司拟增加直营门店2家、加盟门店179家，渠道扩张稳步推进。 毛利率略减&费用控制良