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开源证券:神火股份(000933)-2024年三季报点评报告:Q3盈利环比改善,中期分红加大投资者回报.pdf |
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神火股份(000933)
Q3盈利环比改善,中期分红加大投资者回报,维持“买入”评级
公司发布2024年三季报,2024年前三季度公司实现营业收入283.1亿元,同比-1.1%;实现归母净利润35.4亿元,同比-13.8%;实现扣非后归母净利润34.1亿元,同比-15.7%。单Q3来看,公司实现营业收入100.9亿元,环比+1%;实现归母净利润12.5亿元,环比+5.1%,实现扣非后归母净利润12.6亿元,环比+9.9%。考虑到煤炭价格延续回落叠加氧化铝价格上行,我们下调2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为48.7/58.1/66.9亿元(前值为51.3/60.5/69.4亿元),同比-17.6%/+19.3%/+15.2%;EPS为2.16/2.58/2.97元,对应当前股价PE为8.6/7.2/6.3倍。考虑到公司未来煤铝业务仍具成长性,且公司加大分红力度,长期配置价值提升,维持“买入”评级。
煤价延续下滑或拖累业绩,氧化铝价格上行或致电解铝盈利收窄
(1)煤炭业务:公司煤炭核定产能855万吨/年,其中本部主要生产无烟煤,是优质的冶金用煤,主要用于高炉
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