国联证券：今世缘（603369）-市场扩张聚焦突破，大步稳步迈向百亿

今世缘(603369)事件：公司发布2023年中报，23H1实现营收59.70亿元，同增28.46%；归母净利润20.50亿元，同增26.70%。其中23Q2单季度实现营收21.67亿元，同增30.61%；归母净利润7.95亿元，同增29.13%；营收、利润增速与上半年经营数据公告基本一致，业绩表现优异。产品矩阵整体向上，产品结构持续提升从产品结构看，23H1特A+类/特A类/A类分别实现收入38.18/17.58/2.26亿元，同增25.56%/36.86%/28.34%，增速均衡无短板；特A+类产品仍占据主导地位，营收占比64.30%。在三年同期内，特A类产品营收占比逐年增加，B类及以下低端产品营收占比逐年减少，产品结构持续升级。23H1公司经营活动现金流净额7.99亿，同减6.40%；Q2末合同负债11.29亿，环比22年末减少44.68%，主要系季节性因素导致预收款项减少。苏中苏南加速渗透，省外拓展表现卓越23H1省内/外分别实现营收54.98/4.39亿元，同增27.36%/+40.44%，营收占比92.60%/7.40%。省内苏中大区加速渗透，同增40.13%；苏南大区势能