中国银河：电力设备及新能源行业10月行业动态报告：风电边际改善明显，积极把握配置机会

最新观点 招标回暖，奠定25年装机高增。据风芒能源不完全统计，2024年前三季度整机商累计109.3GW风机采购（含国际、不含框采），同增46%。整机集中度高，格局稳定，陆风TOP5分别为金风科技、远景能源、运达股份、明阳智能、三一重能，占比合计74.8%。海风TOP5分别为金风科技、明阳智能、电气风电、东方电气、远景能源，占比合计100%。 遏制内卷共识叠加大型化趋势，盈利有望改善。风能展上，国内12家风电整机商签订《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，重点解决低价恶性竞争等3大问题。从新产品看，海上继续大兆瓦，最大已达26MW，陆风产品保持在10-15MW之间。我们认为风机大型化可降低单位成本，在整机招标价格企稳情况下，整机厂商盈利有望改善。此外风机大型化带动零部件大型化，大兆瓦零部件或出现阶段性供需紧张，零部件厂商有望受益。 全球风电长期需求无忧，风电出海有望受益。长期来看，全球需求强劲，海风贡献弹性。据GWEC预测，24-28年全球风电新增装机总量达781GW，CAGR达9.4%,其中陆风/海风652GW/129GW,CAGR达6.6%/25%。中短期来看，欧洲海风将在