首创证券：小商品城（600415）-公司简评报告：看好义乌出口韧性，业绩稳健释放可期

小商品城(600415)核心观点业绩简述：小商品城发布23年三季报。公司前三季度实现营业收入79.06亿元/+25.08%，归属于上市公司股东的净利润23.17亿元/+43.01%。公司Q3单季度实现营业收入27.45亿元/29.87%，归属于上市公司股东的净利润3.18亿元/-19.95%。公司Q3营收增幅较大，归母净利润同比转负。营收大幅增加主要来自主营的市场经营业务。第三季度归母净利润同比下降，主要系上年同期投资收益较大所致，本年度第三季度投资收益为0.51亿元，上年同期为2.13亿元，第三季度扣除投资收益后的归母净利润则较上年同期增长44.32%。公司23Q3单季度毛利率小幅下降，费用率微幅下降。23Q3单季度毛利率20.55%，同比下降4.29pcts。23Q3单季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为1.04%/-0.95pct、4.20%/-1.20pct、0.21%/-0.01pct、1.35%/+0.08pct。Chinagoods和Yiwupay强势增长。公司商品展示生态中的线上chinagoods平台GMV524.38亿元，同比增长122.34%。