开源证券：食品饮料行业周报：茅台加大分红积极表态，淡季过后关注零食板块

核心观点：茅台业绩及分红超预期，食品可能已过阶段性低点 8月5日-8月9日，食品饮料指数涨幅为3.1%，一级子行业排名第2，跑赢沪深300约4.7pct，子行业中预加工食品（+4.3%）、白酒（+4.0%）、烘焙食品（+2.3%）表现相对领先。本周茅台酒发布中报，2024Q2业绩超预期，其中二季度茅台酒收入同比增12.9%，考虑提价因素，销量增预计在个位数，主要是二季度末为维持价格稳定，控制了出货节奏；系列酒同比增42.5%，预计是经销商渠道针对系列酒回款力度较大。同时公布公红方案，公告2024至2026年每年度分配的现金红利总额不低于当年归母净利润的75%，每年度的现金分红分两次（年度和中期分红）实施。分红力度和确定性强，将对股价形成有效支撑。贵州茅台分红方案对行业有积极的表率作用，后续酒企分红力度可能成为新看点。当下白酒行业内部分化加大，龙头凭借品牌与渠道优势仍可保持稳定增长，业绩确定性与持续性较强。“稳增长，低估值、多分红”可能成为未来一段时间内龙头酒企的共性特征，建议加大关注。 从部分食品公司公布的中报情况来看，二季度呈现降速趋势，共性原因是淡季消费需求较弱，相对于春节旺季增速