中银证券：德明利（001309）-23Q4 收入利润双重释放，新品开拓巩固成长

德明利(001309) 公司发布2023年度业绩报告，23Q4单季度收入利润释放双重弹性，看好公司伴随景气上行逐步兑现业绩，同时24年SSD与嵌入式持续发力，维持买入评级。支撑评级的要点 公司23Q4业绩同环比改善显著。公司2023年全年实现收入17.76亿元，同比增长49.15%，实现归母净利润0.25亿元，同比下降62.80%，实现扣非净利0.15亿元，同比增长30.06%。单季度来看，公司23Q4实现营收8.00亿元，同比+124.60%/环比107.32%，归母净利润1.36亿元，同比大幅增长/环比扭亏，扣非净利润1.34亿元，同比环比皆扭亏。盈利能力方面，公司2023年毛利率16.66%，同比-0.53pcts归母净利率1.41%，同比-4.24pcts；扣非净利率0.84%，同比-0.12pcts。单季度来看，公司23Q4毛利率32.55%，同比+21.15pcts/环比+26.65pcts；归母净利率17.03%，同比+14.59pcts；扣非净利率16.70%，同比+26.82pcts。上述变化主要系1）公司积极应对行业周期加大各项投入，持续推进行业客户与海外渠道开拓，