西南证券：金徽酒（603919）-产品结构持续升级，省外开拓不断加快

金徽酒(603919)投资要点事件：公司发布2023年度半年报，2023H1实现营业总收入15.2亿元，同比增长24.3%，实现归母净利润2.5亿元，同比增长20.1%；2023年单Q2实现营业总收入6.3亿元，同比增长21.1%，实现归母净利润0.7亿元，同比增长53.7%，业绩符合市场预期。产品结构持续优化，省外市场加速拓张。1、23H1产品结构进一步优化，出厂价百元以上、30-100元、30元以下产品分别实现营收9.9亿元（+31.2%）、5.0亿元（+14.6%）、819万元（-49.4%），百元以上产品营收占比提升3.6个百分点至65.9%，产品结构进一步优化。2、分区域看，甘肃东南部、兰州及周边地区、甘肃中部、甘肃西部、其他地区分别实现营收4.5亿元（+26.9%）、3.8亿元（+16.1%）、1.8亿元（+26.1%）、1.5亿元（+33.0%）、3.5亿元（+25.3%），甘肃东南部基地市场得到进一步夯实，省外市场开拓持续发力。3、招商节奏上看，省外经销商净增加71家至567家，内蒙、河南、江苏等市场聚焦团购渠道，通过核心意见领袖持续培育品牌氛围，全国化布局不断取得突破