国联证券：家用电器：如何看待石头科技分子筛洗烘一体机的前景？

分子筛洗烘一体机方案：高性价比&低温烘干 石头科技于近期成立洗衣机事业部，将集中资源打造第二增长曲线，公司主推的分子筛洗烘一体机能否贡献显著增量？市场十分关注。当前常见的冷凝式洗烘一体机与热泵式洗烘一体机各有优化空间，前者本质是“洗衣机+吹风机”，价格便宜但高温易损伤衣物，后者本质是“洗衣机+空调”，换热效率优秀但价格偏高，独立式干衣机占地多且不自动。2023年石头引入分子筛方案，使循环气不直接接触热风，具备高性价比低温烘干能力，并凭借毛絮滤网自清洁、RR洗烘算法等创新点改善产品体验，值得关注。 分子筛洗烘一体机空间：市场空间十分可观 根据奥维数据，2023年洗衣机内销量中约13%为洗烘一体机，同比有所下滑，主要由于消费总体有所承压，且冷凝式产品的体验仍可优化，干衣功能在洗护市场的渗透率仍有望进一步提升。分线上线下看，预计洗烘一体机线上、线下销量对半，合计总量约560万台左右，其中线上洗烘一体机均价约3000元、主要对应冷凝式，线下均价约6500元、主要对应热泵式，静态来看预计国内洗烘一体机市场规模为266亿元，相比扫地机内销市场规模也不容忽视，在此背景下分子筛洗烘一体机性价比高，拓展