太平洋证券：劲仔食品：顺利完成三年倍增目标，Q4净利率提升超市场预期

劲仔食品(003000)事件：公司发布2023年业绩预告：2023年营收超过20亿元，同比增长36.8%以上，公司预计实现归母净利润2.01-2.13亿元，同比增长61.0-71.0%，实现扣非后净利润1.78-1.90亿元，同比增长56.79-67.78%。测算2023Q4，公司预计实现归母净利润6739-7985万元，同比增长96-132%，实现扣非后净利润6821-8067万元，同比增长125-166%。顺利完成“三年倍增”目标，Q4净利率提升幅度超预期。公司顺利完成了“三年倍增”阶段性目标，收入突破20亿元。公司Q4净利率提升幅度超出市场预期，预计公司Q4净利率提升主要受益于：1）Q4毛利率所有提升，主要受益于大单品战略带来的规模效应，鹌鹑蛋和小鱼干销量增长及产能利用率提升，其次原材料端有所回落，例如Q4鹌鹑蛋价格较去年同期约有15%+下滑，较去年10月最高点下降约35%+，小鱼干的成本有所回落，以及高毛利率的大包装占比的提升。2）Q4费用端持续优化。预计Q4净利率提升更多是来自大单品策略下的规模效应和费用端的优化，公司追求高质量发展精准投放费用投放，持续优化管理效率，预计Q4