中银证券：房企2021年年报及2022年一季报综述：行业盈利承压，货币资金5年来首现负增长；房企分化加剧，总体趋向稳健经营

核心观点经营情况分析：房企普遍放慢扩张速度，追求稳健发展。1）销售：21 年百强房企销售金额首次出现负增长（-3.2%），且低于全国商品房销售增速。21 年 TOP20 房企销售目标完成率仅 87.5%，不及 20 年（101.4%）；22 年 1-4 月销售目标完成率仅 17.2%（21 年同期已达 29.8%），我们认为 22 年房企整体销售预期将更为保守，会有一定规模的房企面临负增长。21 年行业集中度有所下滑，CR5、CR10、CR20、CR50 和 CR100 的权益口径销售额集中度分别下降了 2.5、3.0、3.3、4.1 和 5.6pct 至 11.6%、18.4%、26.8%、40.6%和 48.8%。我们认为行业竞争格局将优化，未来行业有序出清后，融资顺畅的央国企及高信用民企占比将大幅提升。央国企：民营房企销售占比将从 3：7 逐步变为约 6：4 的格局。2）拿地：拿地规模有所缩量。21 年百强房企权益拿地金额 2.54 万亿元，同比-21.5%； 22Q1 为 3627 亿元，同比-55.8%。集中度出现明显的分化，尾部房企集中度大幅下滑，头部房企稳中有升。21 年