东吴证券：互联网四月月报：短视频赛道稳中有增，生鲜电商疫情下逆流而行

投资要点短视频赛道流量趋近稳定，用户粘性仍有提升空间：抖音、快手主站在短视频平台中占据绝大多数流量，4月MAU、DAU环比分别变动0.9%、1%和-0.8%、0.3%，表现平稳。但行业整体用户使用时长仍呈上行趋势，用户活跃度也有所提升，抖音和快手人均单日使用时长4月分别同比增长11.8%、14.1%。疫情负面影响持续，生鲜电商或成唯一受益者，叮咚买菜领跑行业：因为疫情原因，居民对日用刚需消费品囤货需求高，生鲜电商赛道整体无论用户规模还是使用时长均维持了大幅增长。其中，叮咚买菜优势进一步扩大，DAU和使用时长环比增速最快，持续领跑生鲜电商平台，DAU环比增加78.2%，日均使用时长环比增长120.2%。投资建议：4月，国内宏观层面仍受疫情影响，整体线上线下销售已经处于复苏阶段，但短期消费仍有所承压，恒生指数环比下跌4%。纳指下跌13%。重点关注电商龙头公司股价大多有所上涨，拼多多和京东分别上涨7%和14%，部分公司跌幅收窄。电商行业，4月整体表现不佳，活跃用户数和使用时长几乎全线下降，因为物流受阻、履约压力大拖累电商，消费尚未完全复苏也使电商整体承受下行压力；本地生活行业，依旧受制于疫情