国金证券：新能源汽车行业研究：基本面、政策面走出底部，产业链产销向上

本周行业重要变化1、价格：钴价、正极材料、电解液（LFP）、6F（国产）本周价格下降，其他环节价格较为稳定；2、终端：上周整体市场/新能源车销量环比，以及较4月同期都持续提升。本周特斯拉、上汽乘用车临港工厂恢复双班生产。本周核心周观点5月汽车销量明显改善，行业基本面走出底部。5月1-22日乘用车零售总量78万辆，同比收窄至-16%，环比+34%；预计5月零售132万辆，环比提升+26.4%，同比减少18.5%。1-22日新能源车累计上险20.1万辆(特斯拉出口1.3万辆未计入)，预计本月上险31-32万辆，批售35万辆+，同/环比+76%/+25%。国常会减征购置税600亿元，强力刺激政策落地。23日国常会出台汽车刺激政策，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。1）此次为第3次购置税减征购置税减免，前两次刺激效果明显：09年和16年销量同比+50%，16年同比+15.1%。此次政策受益的1.6L以下车型占燃油车比例60%，每台车6k-7k购置税优惠，预计整体市场带来125万辆左右增量。2）预计对新能源车挤出效应不大。燃油车与新能源车的主要市场不同；新能源车的主要价格结构与1.6L重叠度