国联证券：科沃斯（603486）-2023年业绩预告点评：多重因素致业绩下滑，期待龙头再度腾飞

科沃斯(603486)事件：科沃斯发布2023年业绩预告：2023年科沃斯预计实现归母净利润6.0至6.8亿，同比-60.0%至-64.7%；扣非净利润4.4至5.2亿，同比-68.3%至-73.2%；其中，2023年四季度公司预计实现归母净利润-0.04至0.8亿，同比-86.8%至-100.6%；扣非净利润-0.9至-0.1亿，同比-101.1%至-116.6%。内销线上份额承压，外销占比稳步提升内销端，奥维数据显示2023Q4科沃斯、添可两品牌清洁电器线上销额分别同比-11.5%/-0.2%，合计同比-6.0%，份额有一定承压，但线下两品牌销额增速均较快；外销端，参考亚马逊畅销榜排名，科沃斯已斩获一定份额，且公司欧洲割草机销售超预期，对高端产品销售或有带动。综合看，预计公司全年整体营收同比仍小幅增长，海外占比提升，新品类潜力正释放。多重因素干扰盈利，公司业绩下滑显著产品布局上，国内清洁电器行业均价下行，且公司在中低价位段的降本款扫地机布局有所缺失，因此公司扫地机与洗地机毛利率同比均有所下滑；在消费景气偏弱、产品布局有待完善、渠道结构变化的背景下，公司营销投入的转化效率有所下降，销