国联证券：食品饮料行业点评研究：澳麦“双反”取消点评：成本端迎来改善，基本面修复可期

行业事件：2023年4月14日商务部发布公告，决定自2023年4月15日起，对原产于澳大利亚的进口大麦所适用反倾销措施和反补贴措施进行复审。最终于2023年8月4日，商务部正式发布《关于原产于澳大利亚的进口大麦所适用反倾销措施和反补贴措施复审裁定的公告》，公告自2023年8月5日起，终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税，澳麦“双反”取消之事终于尘埃落定。正式取消“双反”，中国市场重新拥抱澳麦2020年5月18日，商务部发布公告，对原产于澳大利亚的进口大麦征收80.5%的反倾销及反补贴税，实施期限自2020年5月19日起5年。根据中华粮网数据，由于达不到规模化生产，国内大麦的种植面积及产量逐年递减，遂至2018年约80%以上的需求量靠进口填补，其中澳大利亚是我国最大的大麦进口来源国，2011-2018年澳大利亚大麦进口比重高于70%。澳麦“双反”政策对中国大麦进口带来较大冲击，而此次事件意味着中国市场向澳麦重新打开了大门。国内啤酒企业成本改善逻辑进一步明确啤酒企业成本端有望迎改善，进一步释放盈利弹性。大麦是啤酒企业重要的生产原料，占总成本比重约15%，双反政策影响下下游啤