华西证券：北鼎股份（300824）-盈利持续改善，期待收入拐点

北鼎股份(300824)事件概述公司发布23年三季报：23Q1-Q3：营业总收入4.72亿元（YOY-11.73%），归母净利润0.52亿元（YOY+96.01%），扣非后归母净利润0.46亿元（YOY+119.76%）。23Q3：营业总收入1.51亿元（YOY-9.22%），归母净利润0.15亿元（YOY+255.36%），扣非后归母净利润0.12亿元（YOY+525.27%）。分析判断收入端：按业务拆分，单三季度北鼎中国/北鼎海外/代工业务分别-16%/-71%/+53%。其中北鼎中国延续Q2下滑态势（Q2为-16%）；北鼎海外渠道及运营模式调整中，对收入产生结构性影响；随着各主要代工客户的库存水平恢复，代工业务收入三季度出现较大回升。利润端：23Q1-Q3公司实现销售毛利率49.20%（YOY+1.66pct），归母净利率11.09%（YOY+6.09pct）；对应Q3销售毛利率45.81%（YOY-0.71pct），归母净利率9.76%（YOY+7.26pct）。费用率方面，缩减销售费用投放，维持高研发投入。23Q1-Q3公司销售/管理/研发费用率分别为25.74%/10.21