国盛证券：有色金属行业周报：上海全面解封，有色金属需求或将加快修复

贵金属：加息预期略有升温，通胀支撑黄金表现强韧性。黄金：①名义利率：美国5月非农就业数据符合预期，美联储经济状况褐皮书显示经济增长良好，加息预期整体变化不大，周内10Y美债收益率周内+22BP至2.96%，预计年内仍难突破3%。②通胀预期：欧盟对俄罗斯原油实施禁运，涉及300万桶/日以上进口量，地缘冲突支撑原油商品维持高位震荡，后续需关注OPEC增产消息。周内隐含通胀预期+11BP至2.74%，实际利率+11BP至0.22%。通胀预期抬升下，黄金在1850美元/盎司形成强支撑，后续若加息预期回落、经济持续衰退，则黄金有望维持价格韧性。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金等。工业金属：稳增长政策加码，政策有望从顶层设计向执行端传导，支撑铜铝价格韧性。（1）铜：①宏观方面，美国5月非农就业表现符合预期，加息预期整体变化不大；国内5月制造业PMI录得49.6%，制造业景气回升但仍处于收缩区间，主因复工复产较弱，“稳经济大盘”会议后，政策有望从顶层设计向执行端传导，铜价有望受政策托底呈现出韧性甚至弹性；②供给方面，矿端供应较为宽松但干扰仍存，智利4月铜产量同比下降9.8%至42.2